বিনিয়োগ

একটি ডাইরেক্ট পাবলিক অফারিং (DPO) কি?

আজকাল আর্থিক বাজারের চারপাশে একটি কিছুটা অপরিচিত শব্দ ভাসছে -- সরাসরি পাবলিক অফার, বা সংক্ষেপে ডিপিও।

সামাজিক নিরাপত্তা অবসরে আপনার ব্যাংকে কত টাকা থাকতে পারে

এটি অনেকটা প্রতিষ্ঠিত প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) এর মতো, যদিও দুটির মধ্যে বেশ কিছু সমালোচনামূলক পার্থক্য এবং পার্থক্য রয়েছে।

NYSE ভবনে Spotify ব্যানার; সামনে আমেরিকান ও সুইডিশ পতাকা।

চিত্র উত্স: Spotify.





মধ্যস্বত্বভোগীকে কেটে ফেলা

একটি ডিপিও, সহজভাবে বলতে গেলে, যখন একটি কোম্পানি সরাসরি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করে জনসাধারণের কাছে তার স্টক অফার করে।

বিপরীতে, একটি আইপিও হল একটি নতুন স্টক ইস্যু যেখানে এক বা (সাধারণত) বিনিয়োগ ব্যাঙ্কগুলির একটি গ্রুপ -- যা আন্ডাররাইটার নামে পরিচিত -- বিনিয়োগকারীদের একটি নির্বাচিত গ্রুপের কাছে শেয়ার বিক্রি করার চেষ্টা করে আগে স্টক এক্সচেঞ্জ তালিকা. এটি সাধারণত একটি 'রোড শো' (সম্ভাব্য আগ্রহী ক্রেতাদের কাছে উপস্থাপনার সিরিজ) মাধ্যমে করা হয়। এই পর্যায় অনুসরণ করে, বাজারে নতুন স্টক তালিকা, এবং সাধারণ মানুষ এটি ব্যবসা করতে পারেন.



একটি ডিপিওতে, প্রক্রিয়াটির এই পর্যায়টি এড়িয়ে যায়। কোন আন্ডাররাইটার নেই, এবং এইভাবে কোন রোড শো নেই।

একজন ডিপিওর সুবিধা এবং অসুবিধা রয়েছে। প্রথম সুবিধা, অবশ্যই, সঞ্চয় হয়. যেহেতু বিনিয়োগ ব্যাঙ্কগুলি মূলত বিনামূল্যের জন্য কিছুই করে না, তাই তাদের আইপিও আন্ডাররাইটিং ফি তৈরি করে। রোড শোয়ের জন্য সেই অর্থ কোথাও থেকে আসতে হবে এবং আন্ডাররাইটারদের তাদের সময়, প্রচেষ্টা এবং ঝুঁকির জন্য যথেষ্ট ক্ষতিপূরণ দিতে হবে।

তাই তাদের অফার থেকে বাদ দিয়ে, একটি ইস্যুকারী কোম্পানি দশ বা এমনকি কয়েক মিলিয়ন ডলার বাঁচাতে পারে। (একটি সাধারণ আইপিওর জন্য ফি মোট উত্থাপিত আয়ের 7% এর কাছাকাছি থাকে)।



উল্টো দিকে, ভালো আইপিও আন্ডাররাইটারদের কাছে ধনী ব্যক্তি এবং প্রতিষ্ঠানের শক্তিশালী নেটওয়ার্ক থাকে যারা ভালো বিনিয়োগ খুঁজছেন। চতুর আন্ডাররাইটারদের দ্বারা পরিচালিত একটি মানসম্পন্ন আইপিও রোড শো শুধুমাত্র অর্থপ্রাপ্ত অভিজাতদের মধ্যে সচেতনতা বৃদ্ধি করে না, এটি কোম্পানিটিকে সাধারণ জনগণের কাছে আরও পরিচিত করে তোলে (এবং, আশা করি বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও আকর্ষণীয়) এবং ইস্যুকারী কোম্পানির জন্য আরও গুঞ্জন তৈরি করে৷ এটি তার আইপিও মূল্য বাড়াতে সাহায্য করে, যার ফলে ইস্যুকারীর জন্য উচ্চ আয় হয়।

এই ঘটনাটি আমরা বহুবার দেখেছি। দুটি সাম্প্রতিক উদাহরণ সাইবার-নিরাপত্তা বিশেষজ্ঞ ক্রাউডস্ট্রাইক হোল্ডিংস ( NASDAQ: CRWD )এবং অল্ট-ফুড প্রযোজক মাংসের বাইরে ( NASDAQ: BYND ).

ক্রাউডস্ট্রাইক হোল্ডিংস' আইপিও-এর মূল্য পরিসীমা শেয়ার প্রতি থেকে সেট করার পরে, কোম্পানির স্টক শেষ পর্যন্ত এ হাত পরিবর্তন করে। Beyond Meat-এর চূড়ান্ত আইপিও মূল্য ছিল প্রতি শেয়ার , মূল প্রত্যাশিত থেকে পরিসরের বেশ কিছুটা উত্তরে।

কেন এবং কেন ডিপিও করতে হবে না

প্রায় এক বছরের ব্যবধানে দুটি হাই-প্রোফাইল মার্কেট আত্মপ্রকাশের কারণে সরাসরি পাবলিক অফারগুলি প্রধানত শিরোনাম করেছে৷ এগুলো ছিল কর্পোরেট মেসেজিং অ্যাপ ডেভেলপার স্ল্যাক এবং সঙ্গীত স্ট্রিমিং পরিষেবা Spotify প্রযুক্তি (এনওয়াইএসই:স্পট). যেহেতু Spotify-এর 2018 সালের স্টক ইস্যুটিই ছিল DPO-কে ​​ম্যাপে রেখেছিল, আসুন কেন একটি কোম্পানি এই ধরনের পাবলিক অফার বেছে নিতে পারে তা বোঝার জন্য এটিকে এক নজরে দেখে নেওয়া যাক।

একটি ভাল আইপিও আন্ডাররাইটার বা আন্ডাররাইটারদের একটি সেট প্রচার এবং মূলধন প্রদান করতে পারে -- বিয়ন্ড মিটের এখন প্রচুর নাম স্বীকৃতি রয়েছে, উদাহরণস্বরূপ, তার প্রতিদ্বন্দ্বী দ্য ইম্পসিবল কোম্পানির থেকে কয়েক ধাপ এগিয়ে।

তবুও Spotify তহবিলের জন্য মরিয়া ছিল না। এটি একটি প্রযুক্তি খাতের প্রিয় যা বাজারে স্টক হওয়ার আগেই প্রায় বিলিয়ন মূল্যের ছিল। তার উপরে, এটির প্রায় 160 মিলিয়ন নিয়মিত ব্যবহারকারী ছিল, তাই এটি খুব কমই অস্পষ্ট ছিল। এর জন্য পুঁজি বা প্রচারের প্রয়োজন ছিল না; বরং, এর ডিপিও স্টক ইস্যুটি বিদ্যমান স্পটিফাই শেয়ারহোল্ডারদের জন্য একটি উপায় হিসাবে কাজ করে, যাদের মধ্যে অনেকেই কর্মচারী ছিল, যদি তারা ইচ্ছা করে তাদের স্টক জনসাধারণের কাছে বিক্রি করে।

শেষ পর্যন্ত, একটি আইপিও এবং একটি ডিপিওর মধ্যে কোন 'ভালো' পদ্ধতি নেই। উপযুক্তটি কোম্পানির জনসাধারণের অবস্থার উপর নির্ভর করে। অনেক অভ্যন্তরীণ স্টকহোল্ডার সহ আরও ভাল-পুঁজিযুক্ত এবং আরও পরিচিত ব্যবসা ডিপিও রুটে যাওয়া ভাল হতে পারে; যেসব কোম্পানির অর্থ বা পরিচিতি নেই তাদের ঐতিহ্যগত আইপিও রুটের জন্য আরও উপযুক্ত হতে পারে।



^