বিনিয়োগ

এই প্রাকৃতিক সম্পদ চুক্তি চীন এটা সব উপর লিখিত আছে

সপ্তাহ শেষে ব্রুকফিল্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট (এনওয়াইএসই:বিএএম)ঘোষণা করেছে যে এটি এবং এর অধিভুক্ত ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচার পার্টনারস (NYSE: BIP)লংভিউ টিম্বার ব্যবসা বিক্রি করছে Weyerhaeuser (NYSE: WY)2.65 বিলিয়ন ডলারে। চুক্তিতে প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে 645,000 একর উচ্চ মানের কাঠের জমি রয়েছে। যদিও এই কাঠের সম্পদগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অবস্থিত, আপনি দেখতে পাবেন যে এই চুক্তিটি চীন সম্পর্কে।

আমরা যে পেতে আগে, ব্রুকফিল্ড কি বিক্রি হয় তা একবার দেখে নেওয়া যাক. লংভিউ টিম্বার মূলত 2007 সালে সংশ্লিষ্ট কাগজ এবং প্যাকেজিং উত্পাদন সম্পদের সাথে কোম্পানি দ্বারা বাছাই করা হয়েছিল। সেই সময়ে, লংভিউ সংগ্রাম করছিল কারণ অর্থনীতির মোড় ঘুরতে শুরু করেছিল এবং ব্রুকফিল্ড টিম্বারল্যান্ড সম্পদগুলিকে উত্পাদন ব্যবসা থেকে আলাদা করে এবং তারপরে উত্পাদন সম্পদের ক্রিয়াকলাপগুলিকে পরিবর্তন করে ব্যবসার পুনর্গঠন করতে সক্ষম হয়েছিল। ঘটনাক্রমে, ব্রুকফিল্ড সেই কাগজ এবং প্যাকেজিং সম্পদগুলি সপ্তাহান্তে 1.025 বিলিয়ন ডলারে একটি পৃথক চুক্তিতে বিক্রি করেছিল।

ব্রুকফিল্ডের জটিল সম্পদ অর্জন, মূল্য আনলক করা এবং তারপর বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যতিক্রমী রিটার্ন তৈরি করার ইতিহাস রয়েছে। এই ক্ষেত্রে ব্রুকফিল্ড এমন সময়ে কাঠের সম্পদ বিক্রি করছে যখন কাঠের সম্পদ উত্তপ্ত। পরিপ্রেক্ষিতের জন্য, ব্রুকফিল্ড 2007 সালে লংভিউ ফাইবার টিম্বারল্যান্ডের জন্য আনুমানিক ,150 প্রতি একর প্রদান করেছিল এবং বাজারের উচ্চ প্রান্তে প্রায় ,100 প্রতি একর দামে সেগুলি বিক্রি করতে সক্ষম হয়েছিল।





ব্রুকফিল্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট বিনিয়োগকারীদের জন্য এই চুক্তিটি কোম্পানির ওয়ারেন বাফেটের 'যখন অন্যরা লোভী হয় তখন ভয় পায় এবং অন্যরা যখন ভয় পায় তখন লোভী হয়' পরামর্শ অনুসরণ করার ক্ষমতার আরেকটি উদাহরণ। এটি গত এক দশকে কোম্পানিটিকে 370% এর বেশি রিটার্ন উত্পাদন করতে সক্ষম করেছে যখন S&P 500 মাত্র 65% রিটার্ন দিয়েছে।

এর সাফল্যের একটি অংশ ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মতো বিশুদ্ধ-খেলার ব্যবসা বন্ধ করে দেওয়া হয়েছে যা এটিকে চুক্তি তৈরির জন্য একটি দুর্দান্ত অংশীদার দেয়। ব্রুকফিল্ড টিম্বারল্যান্ড সম্পদের একটি অংশ ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচারে পার্ক করতে সক্ষম হয়েছিল যতক্ষণ না সম্পদগুলি ফসল কাটার জন্য প্রস্তুত হয়। সুতরাং, যদিও এই চুক্তিটি ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচার পোর্টফোলিও থেকে টিম্বারল্যান্ড সম্পদের প্রস্থানকে চিহ্নিত করে, এটি কোম্পানিকে চুক্তির আয়ের সম্পদে পুনঃবিনিয়োগ করতে সক্ষম করে যা উচ্চ হারে রিটার্ন তৈরি করে। সম্প্রতি, এর মধ্যে দক্ষিণ আমেরিকার টোল রাস্তা, অস্ট্রেলিয়ান রেল এবং বন্দর অবকাঠামো, সেইসাথে বিশ্বজুড়ে ইউটিলিটি সম্পদ অন্তর্ভুক্ত হয়েছে। কাঠের ব্যবসা কখনই তার আরও নিয়ন্ত্রিত ব্যবসায়িক মিশ্রণের জন্য উপযুক্ত ছিল না, যে কারণে এটি একটি কৌশলগত ক্রেতার কাছে বিক্রি করা কোম্পানির কাছে বেশি মূল্যবান ছিল।



সেই কৌশলগত ক্রেতা, Weyerhaeuser, একটি উপকূলীয় অবস্থানে সম্পদ সংগ্রহ করছে যা এশিয়ার বাজারে সহজে প্রবেশাধিকার প্রদান করে। এটিই এই চুক্তির মূল চাবিকাঠি এবং কেন সেই একর জমির মূল্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অন্য কোথাও অবস্থিত টিম্বারল্যান্ডের চেয়ে অনেক বেশি। আপনি নিম্নলিখিত চার্টে দেখতে পাচ্ছেন, চীন দ্রুত উত্তর আমেরিকার কাঠের আমদানি বাড়িয়েছে:

আমি কি আমার গাড়ি পরিশোধ করব নাকি বিনিয়োগ করব?

সূত্র: প্লাম ক্রিক বিনিয়োগকারীদের উপস্থাপনা (লিংক একটি পিডিএফ খোলে)



সরবরাহের ক্ষেত্রে কানাডা স্পষ্ট নেতা হলেও, এটি মাউন্টেন পাইন বিটল থেকে একটি বড় হুমকির সম্মুখীন। নিচের স্লাইডে আপনি দেখতে পাচ্ছেন কানাডিয়ান টিম্বারল্যান্ডের জন্য এটি কতটা বিধ্বংসী:

সূত্র: প্লাম ক্রিক ইনভেস্টর প্রেজেন্টেশন

যেটি বানান তা হল প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে কাঠের জমির মালিকদের জন্য একটি সুযোগ। এই কারণেই এই সম্পদগুলির কৌশলগত অবস্থান গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি এই অঞ্চলে Weyerhaeuser-এর অবস্থানকে 33% বাড়িয়ে মোট 2.6 মিলিয়ন একর করে। শুধু তাই নয় এগুলি অত্যন্ত পরিপূরক এবং কোম্পানির বিদ্যমান একরের সাথে সংলগ্ন।

পরিপ্রেক্ষিতের জন্য, ওয়েয়ারহাইউসার প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে প্রায় মোট একরের মালিক রেয়োনিয়ার (NYSE: RYN)এর পুরো পোর্টফোলিওতে রয়েছে এবং প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে প্রায় 390,000 একরেরও বেশি। Weyerhaeuser এছাড়াও নং 2 টিম্বারল্যান্ডের মালিকের উপরে প্লাম ক্রিক (NYSE:PCL.DL)যা প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে মাত্র 471,000 একর ধারণ করে। কৌশলগত প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে সম্পদ থাকার ক্ষেত্রে এই নতুন অর্জিত একর সত্যিই ওয়েয়ারহাইউসারকে তার নিজস্ব একটি লীগে রাখে।

সুতরাং, সামগ্রিক উত্তর আমেরিকার কাঠ সরবরাহের বাজারে চীন কতটা গুরুত্বপূর্ণ? প্লাম ক্রিক থেকে অনুমান অনুসারে, চীনা চাহিদা উত্তর আমেরিকার কাঠের বাজারের প্রায় 5%-7%। এটি প্রায় 200,000 হাউজিং স্টার্টের সমান, যে কারণে রপ্তানি বাজারে অ্যাক্সেস সহ টিম্বারল্যান্ড সম্পদের মালিকানা Rayonier, Weyerhaeuser, এবং Plum Creek এর জন্য এত গুরুত্বপূর্ণ।

যদিও Weyerhaeuser সেই অ্যাক্সেসের জন্য একটি সুন্দর পয়সা প্রদান করছে, এটি দীর্ঘমেয়াদে পরিশোধ করা উচিত কারণ কানাডিয়ান সরবরাহ সীমাবদ্ধ থাকা সত্ত্বেও চীন আরও কাঠ আমদানি করে। যে সরবরাহ এবং চাহিদা গতিশীল তা স্পষ্টতই প্যাসিফিক উত্তর-পশ্চিম কাঠের জমির মালিকদের পক্ষে। বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও ভাল হল যে তারা দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা চালানোর জন্য অপেক্ষা করার সময় তারা একটি সুন্দর স্বল্পমেয়াদী বুস্টও পায় কারণ চুক্তিটি নগদ প্রবাহের জন্য অবিলম্বে অ্যাক্রিটিভ হয়, কোম্পানিকে শেয়ার প্রতি

সপ্তাহ শেষে ব্রুকফিল্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট (এনওয়াইএসই:বিএএম)ঘোষণা করেছে যে এটি এবং এর অধিভুক্ত ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচার পার্টনারস (NYSE: BIP)লংভিউ টিম্বার ব্যবসা বিক্রি করছে Weyerhaeuser (NYSE: WY)2.65 বিলিয়ন ডলারে। চুক্তিতে প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে 645,000 একর উচ্চ মানের কাঠের জমি রয়েছে। যদিও এই কাঠের সম্পদগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অবস্থিত, আপনি দেখতে পাবেন যে এই চুক্তিটি চীন সম্পর্কে।

আমরা যে পেতে আগে, ব্রুকফিল্ড কি বিক্রি হয় তা একবার দেখে নেওয়া যাক. লংভিউ টিম্বার মূলত 2007 সালে সংশ্লিষ্ট কাগজ এবং প্যাকেজিং উত্পাদন সম্পদের সাথে কোম্পানি দ্বারা বাছাই করা হয়েছিল। সেই সময়ে, লংভিউ সংগ্রাম করছিল কারণ অর্থনীতির মোড় ঘুরতে শুরু করেছিল এবং ব্রুকফিল্ড টিম্বারল্যান্ড সম্পদগুলিকে উত্পাদন ব্যবসা থেকে আলাদা করে এবং তারপরে উত্পাদন সম্পদের ক্রিয়াকলাপগুলিকে পরিবর্তন করে ব্যবসার পুনর্গঠন করতে সক্ষম হয়েছিল। ঘটনাক্রমে, ব্রুকফিল্ড সেই কাগজ এবং প্যাকেজিং সম্পদগুলি সপ্তাহান্তে 1.025 বিলিয়ন ডলারে একটি পৃথক চুক্তিতে বিক্রি করেছিল।

ব্রুকফিল্ডের জটিল সম্পদ অর্জন, মূল্য আনলক করা এবং তারপর বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যতিক্রমী রিটার্ন তৈরি করার ইতিহাস রয়েছে। এই ক্ষেত্রে ব্রুকফিল্ড এমন সময়ে কাঠের সম্পদ বিক্রি করছে যখন কাঠের সম্পদ উত্তপ্ত। পরিপ্রেক্ষিতের জন্য, ব্রুকফিল্ড 2007 সালে লংভিউ ফাইবার টিম্বারল্যান্ডের জন্য আনুমানিক $3,150 প্রতি একর প্রদান করেছিল এবং বাজারের উচ্চ প্রান্তে প্রায় $4,100 প্রতি একর দামে সেগুলি বিক্রি করতে সক্ষম হয়েছিল।

ব্রুকফিল্ড অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট বিনিয়োগকারীদের জন্য এই চুক্তিটি কোম্পানির ওয়ারেন বাফেটের 'যখন অন্যরা লোভী হয় তখন ভয় পায় এবং অন্যরা যখন ভয় পায় তখন লোভী হয়' পরামর্শ অনুসরণ করার ক্ষমতার আরেকটি উদাহরণ। এটি গত এক দশকে কোম্পানিটিকে 370% এর বেশি রিটার্ন উত্পাদন করতে সক্ষম করেছে যখন S&P 500 মাত্র 65% রিটার্ন দিয়েছে।

এর সাফল্যের একটি অংশ ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মতো বিশুদ্ধ-খেলার ব্যবসা বন্ধ করে দেওয়া হয়েছে যা এটিকে চুক্তি তৈরির জন্য একটি দুর্দান্ত অংশীদার দেয়। ব্রুকফিল্ড টিম্বারল্যান্ড সম্পদের একটি অংশ ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচারে পার্ক করতে সক্ষম হয়েছিল যতক্ষণ না সম্পদগুলি ফসল কাটার জন্য প্রস্তুত হয়। সুতরাং, যদিও এই চুক্তিটি ব্রুকফিল্ড ইনফ্রাস্ট্রাকচার পোর্টফোলিও থেকে টিম্বারল্যান্ড সম্পদের প্রস্থানকে চিহ্নিত করে, এটি কোম্পানিকে চুক্তির আয়ের সম্পদে পুনঃবিনিয়োগ করতে সক্ষম করে যা উচ্চ হারে রিটার্ন তৈরি করে। সম্প্রতি, এর মধ্যে দক্ষিণ আমেরিকার টোল রাস্তা, অস্ট্রেলিয়ান রেল এবং বন্দর অবকাঠামো, সেইসাথে বিশ্বজুড়ে ইউটিলিটি সম্পদ অন্তর্ভুক্ত হয়েছে। কাঠের ব্যবসা কখনই তার আরও নিয়ন্ত্রিত ব্যবসায়িক মিশ্রণের জন্য উপযুক্ত ছিল না, যে কারণে এটি একটি কৌশলগত ক্রেতার কাছে বিক্রি করা কোম্পানির কাছে বেশি মূল্যবান ছিল।

সেই কৌশলগত ক্রেতা, Weyerhaeuser, একটি উপকূলীয় অবস্থানে সম্পদ সংগ্রহ করছে যা এশিয়ার বাজারে সহজে প্রবেশাধিকার প্রদান করে। এটিই এই চুক্তির মূল চাবিকাঠি এবং কেন সেই একর জমির মূল্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অন্য কোথাও অবস্থিত টিম্বারল্যান্ডের চেয়ে অনেক বেশি। আপনি নিম্নলিখিত চার্টে দেখতে পাচ্ছেন, চীন দ্রুত উত্তর আমেরিকার কাঠের আমদানি বাড়িয়েছে:

সূত্র: প্লাম ক্রিক বিনিয়োগকারীদের উপস্থাপনা (লিংক একটি পিডিএফ খোলে)

সরবরাহের ক্ষেত্রে কানাডা স্পষ্ট নেতা হলেও, এটি মাউন্টেন পাইন বিটল থেকে একটি বড় হুমকির সম্মুখীন। নিচের স্লাইডে আপনি দেখতে পাচ্ছেন কানাডিয়ান টিম্বারল্যান্ডের জন্য এটি কতটা বিধ্বংসী:

সূত্র: প্লাম ক্রিক ইনভেস্টর প্রেজেন্টেশন

যেটি বানান তা হল প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে কাঠের জমির মালিকদের জন্য একটি সুযোগ। এই কারণেই এই সম্পদগুলির কৌশলগত অবস্থান গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি এই অঞ্চলে Weyerhaeuser-এর অবস্থানকে 33% বাড়িয়ে মোট 2.6 মিলিয়ন একর করে। শুধু তাই নয় এগুলি অত্যন্ত পরিপূরক এবং কোম্পানির বিদ্যমান একরের সাথে সংলগ্ন।

পরিপ্রেক্ষিতের জন্য, ওয়েয়ারহাইউসার প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে প্রায় মোট একরের মালিক রেয়োনিয়ার (NYSE: RYN)এর পুরো পোর্টফোলিওতে রয়েছে এবং প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে প্রায় 390,000 একরেরও বেশি। Weyerhaeuser এছাড়াও নং 2 টিম্বারল্যান্ডের মালিকের উপরে প্লাম ক্রিক (NYSE:PCL.DL)যা প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে মাত্র 471,000 একর ধারণ করে। কৌশলগত প্রশান্ত মহাসাগরীয় উত্তর-পশ্চিমে সম্পদ থাকার ক্ষেত্রে এই নতুন অর্জিত একর সত্যিই ওয়েয়ারহাইউসারকে তার নিজস্ব একটি লীগে রাখে।

সুতরাং, সামগ্রিক উত্তর আমেরিকার কাঠ সরবরাহের বাজারে চীন কতটা গুরুত্বপূর্ণ? প্লাম ক্রিক থেকে অনুমান অনুসারে, চীনা চাহিদা উত্তর আমেরিকার কাঠের বাজারের প্রায় 5%-7%। এটি প্রায় 200,000 হাউজিং স্টার্টের সমান, যে কারণে রপ্তানি বাজারে অ্যাক্সেস সহ টিম্বারল্যান্ড সম্পদের মালিকানা Rayonier, Weyerhaeuser, এবং Plum Creek এর জন্য এত গুরুত্বপূর্ণ।

যদিও Weyerhaeuser সেই অ্যাক্সেসের জন্য একটি সুন্দর পয়সা প্রদান করছে, এটি দীর্ঘমেয়াদে পরিশোধ করা উচিত কারণ কানাডিয়ান সরবরাহ সীমাবদ্ধ থাকা সত্ত্বেও চীন আরও কাঠ আমদানি করে। যে সরবরাহ এবং চাহিদা গতিশীল তা স্পষ্টতই প্যাসিফিক উত্তর-পশ্চিম কাঠের জমির মালিকদের পক্ষে। বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও ভাল হল যে তারা দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা চালানোর জন্য অপেক্ষা করার সময় তারা একটি সুন্দর স্বল্পমেয়াদী বুস্টও পায় কারণ চুক্তিটি নগদ প্রবাহের জন্য অবিলম্বে অ্যাক্রিটিভ হয়, কোম্পানিকে শেয়ার প্রতি $0.22-এ লভ্যাংশ বাড়াতে সক্ষম করে। সামগ্রিকভাবে, এটি Weyerhaeuser এর জন্য একটি খুব কঠিন চুক্তি।

.22-এ লভ্যাংশ বাড়াতে সক্ষম করে। সামগ্রিকভাবে, এটি Weyerhaeuser এর জন্য একটি খুব কঠিন চুক্তি।



^